Rynki i trendy Styczeń 2026

Tzw. indeks sentymentu inwestorów odnoszący się do rynku amerykańskiego. Wysoki poziom indeksu Fear and Greed może wskazywać na przesadzony optymizm i ryzyko przewartościowania, podczas gdy niski poziom indeksu może wskazywać na przesadzony pesymizm panujący na rynku.

Liczony jako wypadkowa wskazań zarządzających współtworzących newsletter w danym miesiącu, celem jest próba określenia w którym miejscu znajduje się światowa gospodarka w aktualnym cyklu gospodarczym i zidentyfikowanie w ten sposób preferowanej klasy aktywów.

Kontrakt FRA 6X9 jest obecnie o 0,54 pkt procentowego niższy od stawki WIBOR 3M. Odczyt ten sugeruje oczekiwanie rynku do dalszych obniżek stóp procentowych w Polsce w średnim terminie.

Dla przypomnienia różnica ta wynosiła 0,69 pkt procentowego z początkiem grudnia (jeszcze przed obniżką głównej stopy procentowej przez RPP dnia 03.12.2025).

Kontrakt na stopę procentową, Forward Rate Agreement, Głównym przeznaczeniem kontraktów jest zabezpieczenie przyszłego poziomu stopy procentowej.

Indeks zmienności na 8 stycznia wynosił 15,41 pkt. Historyczna średnia tego wskaźnika to 19.5 pkt. Niski VIX z reguły jest oznaką optymizmu i zaufania do rynku, sugerując, że inwestorzy spodziewają się dalszych wzrostów cen akcji.

Nazywany indeksem strachu. Indeks ten odzwierciedla oczekiwania rynku co do prognozowanej zmienności indeksu S&P 500. Wartości indeksu poniżej 20 punktów procentowych są postrzegane jako oznaka stabilności, poziom powyżej 30 punktów, sygnalizuje dużą zmienność cen na rynku.

Potrzeby pożyczkowe netto budżetu państwa na ten rok szacowane są na ponad 420 mld PLN. Jednak po uwzględnieniu środków europejskich (m.in. z KPO) wyniosą ok. 300 mld PLN.

Dotychczasowe obniżki stóp procentowych przez Fed spowodowały spadek rentowności obligacji krótkoterminowych. Przy obecnych wysokich poziomach rentowności obligacje amerykańskie wydają się atrakcyjne w wielu możliwych scenariuszach makroekonomicznych, oferując inwestorom szansę na osiągnięcie atrakcyjnego dochodu w długim terminie.

W 2025 roku wskazywaliśmy, że globalni inwestorzy giełdowi poszukują atrakcyjnych rynków wschodzących. Rzut oka na zeszłoroczną „topkę" pod względem stóp zwrotu (w USD) potwierdza tę obserwację. Po odfiltrowaniu tak egzotycznych rynków jak Ghana czy Nigeria uwagę zwraca silna reprezentacja parkietów z Europy Środkowo-Wschodniej. Wśród najlepszych na świecie uplasowały się indeksy akcji czeskich, węgierskich i słoweńskich.

W ostatnich latach giełdy były zdominowane przez kilka gigantycznych spółek technologicznych. Teraz oczekujemy, że kapitał popłynie do firm przemysłowych, surowcowych i finansowych.

Mniejsze i średnie spółki są obecnie wyceniane bardzo atrakcyjnie w porównaniu do gigantów. Spadek stóp procentowych szczególnie im pomaga.

Tempo spadku inflacji w 2025 roku było szybsze od oczekiwań. Dezinflacji sprzyjały relatywnie niskie ceny żywności oraz spadek tempa płac, co pozwoliło również na wyhamowanie „uciążliwie wysokiej" inflacji bazowej.

Za nami bardzo dobry rok dla obligacji rynków wschodzących. Wciąż widzimy sprzyjające wiatry dla tej klasy aktywów w 2026 roku. Banki centralne mają przestrzeń do dalszych cięć stóp procentowych, obecne rentowności pozostają atrakcyjne, a fundamenty wielu krajów uległy poprawie.